《金融时报》记者近日获悉，中国证券业协会(以下简称“中证协”)研究制定了《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》(以下简称《实施意见》)，明确中证协今后一段时期职能定位、工作重点和主要任务。《实施意见》主要内容包括完善自律管理体系、加强保荐承销业务自律管理、引导督促服务功能发挥等七个方面28条措施。
从行业导向性来看，《实施意见》最大特点是强调券商的功能性。《实施意见》明确，引导督促证券公司将功能性放在首位。从近期监管层发布的多个文件来看，功能性均被置于重要地位。这意味着，强调功能性而非仅聚焦于经营性，已经成为证券行业发展的新趋势。
东吴证券认为，《实施意见》通过强化自律管理、优化行业生态，推动证券公司从原有牌照驱动转向能力驱动，倒逼券商从通道业务向高价值业务转型。头部券商有望凭借专业优势形成差异化竞争力，而中小券商需深耕特色领域，行业生态将更趋专业化、集约化，加速行业从“规模扩张”向“质量跃升”转型。
从“牌照驱动”转向“能力驱动”
为深入贯彻党中央、国务院决策部署，落实新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系要求，贯彻落实中国证监会关于进一步全面深化资本市场改革的有关要求，完善协会自律管理，服务证券业高质量发展，中证协研究制定了《实施意见》。
证券公司是投融资的桥梁，是资本市场重要的枢纽机构，在提升直接融资比重、支撑实体经济发展、促进新质生产力发展、服务中国式现代化方面发挥着重要作用。中证协作为证券行业的自律组织，在服务行业、服务监管方面具有特别的优势，应推动证券业高质量发展。
为更好推动“1+N”系列政策在证券业自律管理领域有效落实落地，中证协认为有必要加强顶层设计和统筹考虑，进一步提升自律管理与服务的工作质效。
《实施意见》从七个方面共设置了28条措施，包括完善自律管理体系，加强保荐承销业务自律管理、引导督促服务功能发挥、加强合规风控体系建设、加强舆论引导和预期管理、弘扬中国特色金融文化以及加强协会自身建设。
南开大学金融发展学院院长田利辉认为，《实施意见》的核心意义是构建防风险、强监管、促发展三位一体的治理框架，通过强化自律管理、优化行业生态，推动证券公司从“牌照驱动”转向“能力驱动”，更好服务新质生产力发展和资本市场深化改革。
将功能性放在首位
从近期监管层下发的多个文件来看，功能性日渐被置于证券公司发展的重要位置。《实施意见》同样要求券商注重功能性，在“引导督促服务功能发挥”方面着墨颇多，有针对性地提出了9条具体措施，旨在督促券商将功能性放在首位，提供高质量的金融产品和金融服务，服务新质生产力发展，做好金融“五篇大文章”，加快培育具有国际竞争力的一流投资银行和投资机构。
主要包括，一是做好规划、引导和动态跟踪，建立健全长效工作机制，分层分类推进一流投行和投资机构建设。二是引导激励证券公司更好支持新质生产力发展，引导证券公司将做好金融“五篇大文章”纳入经营发展长期战略，探索构建科学合理的激励约束机制。三是引导提升投行综合金融服务能力，加大对并购重组财务顾问业务的投入，健全投行内控体系，加强中介机构职责边界和“过罚相当”的责任认定问题研究。四是持续推动发展债券业务。五是加快发展财富管理业务。六是推进场外市场建设。七是推动证券业国际化。八是强化投资者权益保护。九是完善从业人员管理和考试培训工作。
券商人士认为，强调功能性已成为证券行业发展的新趋势。相较于长期以来注重经营性、追逐经济效益，接下来，证券公司或将在功能性作用发挥方面开辟新赛道，更多担负起作为金融机构的使命和担当。
券商如何发挥好功能性作用？从《实施意见》来看，服务新质生产力发展、做好金融“五篇大文章”是重中之重。典型措施包括支持服务科技创新和新质生产力发展，将做好金融“五篇大文章”纳入经营发展长期战略，助力现代化产业体系建设。加大普惠金融产品供给，支持专精特新等优质中小企业在北交所上市、新三板挂牌。
薪酬与廉洁从业也被提及
除功能性外，薪酬与廉洁从业也被提及。《实施意见》提出，弘扬中国特色金融文化，提升行业社会声誉。进一步加强行业文化建设，大力弘扬和践行中国特色金融文化，积极提升行业社会声誉。主要包括，推动行业文化建设走深走实，优化行业发展生态；督促证券公司落实稳健薪酬要求，加强诚信和廉洁从业管理；引导证券公司积极履行社会责任，塑造良好社会形象。
对于加强舆论引导和预期管理、督促行业提升声誉风险管理水平，《实施意见》提出，引导行业积极发声，增强正面宣传的针对性和有效性，解读好宏观经济、产业政策、金融和资本市场政策；督促证券公司严格落实声誉风险管理指引，压实声誉和舆情管理责任，树立行业良好形象。
《实施意见》还提出，加强合规风控体系建设，健全风险防范应对机制。主要包括，推进证券公司合规风控体系建设，加强全面风险管理；强化债券、衍生品、程序化交易、融资融券和另类投资等重点业务风险监测监控；加强场外业务交易报告库建设，加强风险监测，提升场外业务透明度，强化场外市场风险预警功能；持续提升行业网络和信息安全水平，推进行业机构数字化转型。
分析人士认为，《实施意见》将促进机构提供更加专业、高效、合规的服务，从而更好地满足投资者和市场参与者的多样化需求，增强投资者信心，稳定市场预期，并引导投资者通过专业机构进行长期价值投资。
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